Le agenzie di rating del credito sono responsabili della crisi finanziaria degli Stati Uniti? Perché?
Risposte
05/09/2024
Nyssa
Sì e no.
No, perché la crisi finanziaria è troppo complessa per incolpare davvero una sola entità. Le agenzie di rating del credito (CRA) facevano parte di una complessa rete di relazioni, regolamenti e conflitti di interesse. Il loro ultimo fallimento fu in gran parte il risultato di forze sistemiche al di fuori del loro controllo. Per di più, consiglierei di leggere Tom Groves's response to La crisi finanziaria del 2008 è stata causata dalle grandi banche?
Sì, perché hanno dato valutazioni gonfiate che hanno contribuito a alimentare il finanziamento del debito ipotecario e ad aumentare l'assunzione di rischi da parte degli istituti finanziari.
Le valutazioni inflazionate hanno contribuito a alimentare la crisi per due motivi. In primo luogo, gli investitori poco sofisticati, come i piccoli fondi pensione, si sono affidati a loro quando hanno preso decisioni di investimento. Ciò ha indotto molti di loro a investire in prodotti ipotecari strutturati che hanno finanziato la bolla immobiliare. In secondo luogo, i rating del credito delle CRA sanzionate dal governo avevano potere regolamentare. I rating del credito spesso determinano in quali attività gli investitori potrebbero investire e quanto capitale devono detenere. I rating creditizi inflazionati hanno significato che gli istituti finanziari potrebbero correre più rischi di quanto previsto dalle autorità di regolamentazione.
L'inflazione di rating è avvenuta per tre motivi principali.
In primo luogo, gli emittenti desideravano rating più elevati, in modo da poter vendere i loro prodotti a un prezzo più elevato. Gli emittenti hanno scelto e pagato l'agenzia di rating del credito che ha valutato la loro sicurezza. Gli emittenti di prodotti strutturati hanno avuto un forte effetto leva, perché ce n'erano pochi e ciascuno rappresentava una grande parte delle entrate delle CRA. Il rifiuto di gonfiare un prodotto di struttura potrebbe costare a un CRA un sacco di affari persi lungo la strada.
In secondo luogo, molti investitori desideravano rating più elevati, in modo da poter investire in attività più rischiose e detenere meno capitale. Presumibilmente gli investitori non si sono lamentati delle CRA che gonfiano i rating per gli emittenti, dal momento che anche gli investitori ne hanno beneficiato.
In terzo luogo, le CRA hanno avuto un forte incentivo a ridurre i costi a spese dell'accuratezza per aumentare i profitti, poiché il mercato non ha posto troppa enfasi sull'accuratezza. Ciò ha comportato un deterioramento degli standard all'interno delle agenzie di rating del credito.
I rating CRA gonfiati e i successivi declassamenti hanno contribuito a scatenare la crisi. Molti istituti finanziari sono stati costretti a vendere prodotti strutturati o a raccogliere più capitale a seguito di declassamenti e normative. Ciò ha comportato un grave stress nel sistema finanziario.
Pensieri conclusivi
I rating gonfiati delle CRA sono una grande causa della crisi finanziaria.
Gli emittenti hanno fatto pressioni sulle CRA affinché gonfiassero i rating per aiutare a vendere i loro prodotti strutturati a un prezzo più elevato.
I regolatori hanno scritto un regolamento che ha incoraggiato l'inflazione dei rating CRA; sebbene questo non fosse ovvio quando furono scritti.
Molti investitori si sono preoccupati di più dei rating più alti piuttosto che accurati, poiché hanno permesso loro di correre più rischi.
Le CRA hanno sacrificato l'integrità del rating per ridurre i costi e fare più soldi.
Spero che aiuti.
Per ulteriori informazioni sulle CRA, raccomando di leggere le seguenti risposte:
È una domanda giusta. Le persone chiedono sempre. Ma di solito non posso rispondere con un numero. La maggior parte degli account sono diversi ---ecco perché mi hanno assunto. [Alcuni FA gestiscono solo IRA; rendono identico ogni account. Hanno un tempo più facile per quantificare i rendimenti.]Potrei mostrarti una stampa dei rendimenti da inizio anno di tutti i miei account (ovviamente con ...
Sì e no.
No, perché la crisi finanziaria è troppo complessa per incolpare davvero una sola entità. Le agenzie di rating del credito (CRA) facevano parte di una complessa rete di relazioni, regolamenti e conflitti di interesse. Il loro ultimo fallimento fu in gran parte il risultato di forze sistemiche al di fuori del loro controllo. Per di più, consiglierei di leggere Tom Groves's response to La crisi finanziaria del 2008 è stata causata dalle grandi banche?
Sì, perché hanno dato valutazioni gonfiate che hanno contribuito a alimentare il finanziamento del debito ipotecario e ad aumentare l'assunzione di rischi da parte degli istituti finanziari.
Le valutazioni inflazionate hanno contribuito a alimentare la crisi per due motivi. In primo luogo, gli investitori poco sofisticati, come i piccoli fondi pensione, si sono affidati a loro quando hanno preso decisioni di investimento. Ciò ha indotto molti di loro a investire in prodotti ipotecari strutturati che hanno finanziato la bolla immobiliare. In secondo luogo, i rating del credito delle CRA sanzionate dal governo avevano potere regolamentare. I rating del credito spesso determinano in quali attività gli investitori potrebbero investire e quanto capitale devono detenere. I rating creditizi inflazionati hanno significato che gli istituti finanziari potrebbero correre più rischi di quanto previsto dalle autorità di regolamentazione.
L'inflazione di rating è avvenuta per tre motivi principali.
In primo luogo, gli emittenti desideravano rating più elevati, in modo da poter vendere i loro prodotti a un prezzo più elevato. Gli emittenti hanno scelto e pagato l'agenzia di rating del credito che ha valutato la loro sicurezza. Gli emittenti di prodotti strutturati hanno avuto un forte effetto leva, perché ce n'erano pochi e ciascuno rappresentava una grande parte delle entrate delle CRA. Il rifiuto di gonfiare un prodotto di struttura potrebbe costare a un CRA un sacco di affari persi lungo la strada.
In secondo luogo, molti investitori desideravano rating più elevati, in modo da poter investire in attività più rischiose e detenere meno capitale. Presumibilmente gli investitori non si sono lamentati delle CRA che gonfiano i rating per gli emittenti, dal momento che anche gli investitori ne hanno beneficiato.
In terzo luogo, le CRA hanno avuto un forte incentivo a ridurre i costi a spese dell'accuratezza per aumentare i profitti, poiché il mercato non ha posto troppa enfasi sull'accuratezza. Ciò ha comportato un deterioramento degli standard all'interno delle agenzie di rating del credito.
I rating CRA gonfiati e i successivi declassamenti hanno contribuito a scatenare la crisi. Molti istituti finanziari sono stati costretti a vendere prodotti strutturati o a raccogliere più capitale a seguito di declassamenti e normative. Ciò ha comportato un grave stress nel sistema finanziario.
Pensieri conclusivi
Spero che aiuti.
Per ulteriori informazioni sulle CRA, raccomando di leggere le seguenti risposte:
La risposta di John Soroushian a Quale ruolo hanno svolto le agenzie di rating del credito nella crisi finanziaria del 2007-9?
La risposta di John Soroushian a Cosa è stato fatto per riformare le agenzie di rating del credito dopo la crisi finanziaria?