In che modo i derivati hanno contribuito alla crisi finanziaria?
Risposte
05/19/2024
Den Hoene
Presumo che questa domanda riguardi la crisi finanziaria del 2008.
Ora, per comprendere il contributo dei derivati alla crisi finanziaria, è necessario comprendere a) derivati , E b) la ragione della crisi finanziaria.
Derivati: Uno strumento finanziario, il cui valore è derivato da qualche altro sottostante. Ad esempio, possiamo formulare un derivato complesso, in cui X pagherà a Y $ 1000 ogni giorno se piove nella città "A" tra il 16 e il 30 di ogni mese.
Quindi, se ha piovuto 15 giorni nel mese corrente nella città "A", ma solo 8 volte dopo il 15 del mese, quindi "X" pagherà a "Y", 8 x $ 10,000 = $ 80,000 per il mese corrente .
(Sto cercando di dare un vago esempio per spiegare come il derivato ** può impazzire.)
Come è iniziata la crisi finanziaria:
Breve versione: Il mercato immobiliare è crollato, i proprietari di case che avevano ipotecato le proprietà si sono rifiutati di rimborsare il prestito in quanto il rimborso del prestito era superiore al valore della casa stessa. Quindi, il proprietario di questi mutui (istituti di credito / banche) ha perso molti soldi.
Esempio - SITUAZIONE A:
Dicembre 2006, valore della casa $ 100,000. La persona "X" ha acquistato una casa per $ 100,000, prendendo un mutuo di $ 95,000.
Giugno 2007, il valore della casa scende a $ 75,000. Mutuo residuo: $ 90,000.
La persona "X", dice, beh, puoi portare via la casa ipotecata, ma non pagherò $ 90,000 per la casa il cui valore è di $ 75,000.
Le banche hanno cercato di precludere, di ridurre le perdite vendendo immediatamente la casa, la vendita di panico ha fatto precipitare il prezzo della casa a $ 70,000.
Il creditore si aspettava un ritorno di $ 90,000 dal proprietario di casa, ma invece poteva recuperare solo $ 70,000. Da qui una perdita di $ 20,000.
Contributo dei derivati nella crisi immobiliare / finanziaria 2008:
I semi della crisi finanziaria sono iniziati nei bei vecchi tempi del 2003/04 sui reparti, quando il mercato era in forte espansione, tutti stavano facendo soldi. i mercati sembravano solidi.
Le banche prestavano denaro ai proprietari di case, che potevano comprare case. Inizialmente, poiché le banche stavano prestando i propri soldi, è stata fatta la dovuta diligenza per accertare il potenziale di rimborso dell'acquirente. Le banche erano solite prestare solo per il 75% -85% del valore della proprietà.
Dato che le banche / istituti di credito avevano concesso prestiti a acquirenti meritevoli, c'era il potenziale per concedere più prestiti e aumentare i propri profitti (pagamenti di interessi e, in definitiva, i bonus).
Supponiamo che la banca abbia prestato a 100 clienti. (Rimborso previsto: 5%) Ora non possono fare anticipi di più poiché hanno raggiunto i propri limiti.
Per aumentare i limiti, i derivati sono stati introdotti nel mercato dei mutui, chiamati MBS (titoli garantiti da ipoteca). Considera, la banca ha messo tutti questi 100 prestiti / mutui in una grande borsa denominata MBS-1 (rendimento atteso del 5%). Questa borsa, MBS-1 è stata venduta al secondo grande banchiere. Il secondo banchiere ha visto la borsa con 100 mutui con un rendimento atteso del 5%. Quindi il secondo banchiere acquistò la borsa e pagò il valore del mutuo e circa il 2% al prestatore iniziale, mantenendo il restante 3% di pagamenti previsti per sé. Tutti i pagamenti futuri per questi mutui saranno ricevuti dal secondo banchiere. Il prestatore iniziale ha ottenuto immediatamente il rendimento del 2%, ora hanno flussi di cassa sufficienti per prestare a 100 clienti in più più alcuni.
Ma la cosa che il prestatore iniziale ha capito ora è che possono far avanzare i mutui oggi e venderli immediatamente e ottenere rendimenti immediati. Perché dovrebbero preoccuparsi così tanto dei rimborsi? Quindi, si sono rilassati sulla loro due diligence e i prestiti sono diventati economici e quasi tutti con un valore creditizio potrebbero acquistare una casa con prestiti fino al 90–100% del valore della proprietà. I proprietari di case ottengono la casa, i finanziatori ottengono rendimenti immediati vendendo questi MBS al secondo secondo banchiere.
Questo secondo banchiere, d'altra parte, prese molte borse diverse e le mise in borse giganti e le chiamò MBS-2 e vendette queste MBS-2 a grandi banche di investimento come i fratelli Lehmann, merryl lynch ecc. Era più facile per i finanziatori iniziali capire merito creditizio per ciascun proprietario di mutuo. Ma queste banche più grandi scambiavano questi sacchi di MBS tra loro senza conoscere il valore del credito effettivo.
Poi sono arrivate le agenzie di rating del credito come S&P, Moody's, che davano rating a ciascuna borsa gigante di MBS-2, che vanno dal CCC all'AAB. naturalmente, questi rating sarebbero stati truccati dai banchieri e dalle agenzie di rating del credito che lo vendevano (sacchi di MBS) ai loro clienti.
Anche gli assicuratori si sono uniti al partito AIG
Attirato dalla scena in questo momento, anche The AIG si unì alla festa, vendendo assicurazioni su questi giganteschi sacchi di MBS. Quindi, ad esempio, se volessi andare corto sulla bolla del mercato immobiliare, avresti potuto acquistare l'assicurazione su una delle borse giganti di MBS. Se l'MBS fallisce (i pagamenti del mutuo non vengono effettuati), l'AIG pagherà a voi.
È come se compro un'auto e la mia compagnia assicurativa ha venduto l'assicurazione a 100 persone. Quindi, se la mia auto si è schiantata, la compagnia assicurativa ha dovuto pagare il valore dell'auto a 100 persone. Ma al momento non ha infastidito i dirigenti di AIG. Come, stavano raccogliendo un sacco di soldi portando i premi assicurativi e distribuendo i bonus tra di loro.
Tutti hanno preso un bel pezzo di torta. "Cose da fiaba."
Tutti erano felici fino a quando, c'è stato un piccolo rallentamento nella crescita economica.
Il motivo per cui la bolla immobiliare è diventata così grande è stato a causa dell'oscurità. Nessun organismo sapeva esattamente quanto valessero le borse giganti di MBS. Ma dal momento che tutti lo scambiavano e guadagnavano, a nessuno importava molto.
Dato che i prestiti venivano offerti a tutti e a chiunque, le persone iniziarono ad acquistare case, anche alcune persone che non avevano il merito di credito. persone che non sarebbero in grado di rimborsare. L'ondata di acquisti di case alimentati da ipoteca ha fatto aumentare i prezzi delle case. poiché tutti erano in grado di acquistare la casa, mentre l'offerta era limitata.
Ma, dopo un lungo periodo di crescita, a causa di un rallentamento del mercato, alcuni proprietari di case forse hanno perso il lavoro e hanno fallito con i pagamenti dei mutui. La gente ha smesso di comprare case, nuovi mutui si sono fermati. La nuova domanda di case è evaporata e l'offerta di case è stata costante, con nuove case che sono arrivate sul mercato per le vendite. I prezzi delle case iniziano a raffreddarsi rapidamente. Improvvisamente, c'è stato un panico nel trading MBS. Da allora, nessuno sapeva quanto sarebbero stati rimborsati i rimborsi, quindi il valore dei giganteschi sacchetti MBS.
Ciò ha ulteriormente accelerato la caduta dei prezzi delle abitazioni, che ha portato al situazione A sopra. I proprietari di case che scelgono di rinunciare alle case (del valore di $ 75,000) anziché effettuare i pagamenti del mutuo ($ 90,000). Inoltre, la maggior parte di questi proprietari di case non aveva i mezzi per rimborsare comunque $ 90,000.
Tutto è crollato. Borse giganti MBS, erano inutili. Alcune banche di investimento catturate alla fine del ciclo sono state distrutte perché non sono state in grado di venderlo.
Tutte le grandi banche, assicuratori come AIG, agenzie di rating del credito ne facevano parte. I dirigenti di queste aziende hanno regalato enormi bonus in tempi buoni. Ma, in fin dei conti, sono stati utilizzati i soldi del pubblico per pagare tutte le perdite.
I derivati non sono il problema, i derivati sono uno strumento eccellente per mitigare il rischio. Ma il problema nel 2007-08 era che i derivati venivano usati in modo irrazionale per guadagni immediati, che non avrebbero mai funzionato a lungo termine.
Mia moglie ed io ci siamo sposati al municipio. Uscimmo sul prato con alcuni amici e l'impiegato della città ci sposò lì. Ha fatto un ottimo lavoro. La mia attuale moglie e io ci siamo "sentiti" sposati. Costo totale, $ 100 per l'impiegato e il certificato di matrimonio. Un amico ha fotografato l'evento e poi siamo andati in un ristorante locale per cena....
Presumo che questa domanda riguardi la crisi finanziaria del 2008.
Ora, per comprendere il contributo dei derivati alla crisi finanziaria, è necessario comprendere a) derivati , E b) la ragione della crisi finanziaria.
Derivati: Uno strumento finanziario, il cui valore è derivato da qualche altro sottostante. Ad esempio, possiamo formulare un derivato complesso, in cui X pagherà a Y $ 1000 ogni giorno se piove nella città "A" tra il 16 e il 30 di ogni mese.
Quindi, se ha piovuto 15 giorni nel mese corrente nella città "A", ma solo 8 volte dopo il 15 del mese, quindi "X" pagherà a "Y", 8 x $ 10,000 = $ 80,000 per il mese corrente .
(Sto cercando di dare un vago esempio per spiegare come il derivato ** può impazzire.)
Come è iniziata la crisi finanziaria:
Breve versione: Il mercato immobiliare è crollato, i proprietari di case che avevano ipotecato le proprietà si sono rifiutati di rimborsare il prestito in quanto il rimborso del prestito era superiore al valore della casa stessa. Quindi, il proprietario di questi mutui (istituti di credito / banche) ha perso molti soldi.
Esempio - SITUAZIONE A:
Dicembre 2006, valore della casa $ 100,000. La persona "X" ha acquistato una casa per $ 100,000, prendendo un mutuo di $ 95,000.
Giugno 2007, il valore della casa scende a $ 75,000. Mutuo residuo: $ 90,000.
La persona "X", dice, beh, puoi portare via la casa ipotecata, ma non pagherò $ 90,000 per la casa il cui valore è di $ 75,000.
Le banche hanno cercato di precludere, di ridurre le perdite vendendo immediatamente la casa, la vendita di panico ha fatto precipitare il prezzo della casa a $ 70,000.
Il creditore si aspettava un ritorno di $ 90,000 dal proprietario di casa, ma invece poteva recuperare solo $ 70,000. Da qui una perdita di $ 20,000.
Contributo dei derivati nella crisi immobiliare / finanziaria 2008:
I semi della crisi finanziaria sono iniziati nei bei vecchi tempi del 2003/04 sui reparti, quando il mercato era in forte espansione, tutti stavano facendo soldi. i mercati sembravano solidi.
Le banche prestavano denaro ai proprietari di case, che potevano comprare case. Inizialmente, poiché le banche stavano prestando i propri soldi, è stata fatta la dovuta diligenza per accertare il potenziale di rimborso dell'acquirente. Le banche erano solite prestare solo per il 75% -85% del valore della proprietà.
Dato che le banche / istituti di credito avevano concesso prestiti a acquirenti meritevoli, c'era il potenziale per concedere più prestiti e aumentare i propri profitti (pagamenti di interessi e, in definitiva, i bonus).
Supponiamo che la banca abbia prestato a 100 clienti. (Rimborso previsto: 5%) Ora non possono fare anticipi di più poiché hanno raggiunto i propri limiti.
Per aumentare i limiti, i derivati sono stati introdotti nel mercato dei mutui, chiamati MBS (titoli garantiti da ipoteca). Considera, la banca ha messo tutti questi 100 prestiti / mutui in una grande borsa denominata MBS-1 (rendimento atteso del 5%). Questa borsa, MBS-1 è stata venduta al secondo grande banchiere. Il secondo banchiere ha visto la borsa con 100 mutui con un rendimento atteso del 5%. Quindi il secondo banchiere acquistò la borsa e pagò il valore del mutuo e circa il 2% al prestatore iniziale, mantenendo il restante 3% di pagamenti previsti per sé. Tutti i pagamenti futuri per questi mutui saranno ricevuti dal secondo banchiere. Il prestatore iniziale ha ottenuto immediatamente il rendimento del 2%, ora hanno flussi di cassa sufficienti per prestare a 100 clienti in più più alcuni.
Ma la cosa che il prestatore iniziale ha capito ora è che possono far avanzare i mutui oggi e venderli immediatamente e ottenere rendimenti immediati. Perché dovrebbero preoccuparsi così tanto dei rimborsi? Quindi, si sono rilassati sulla loro due diligence e i prestiti sono diventati economici e quasi tutti con un valore creditizio potrebbero acquistare una casa con prestiti fino al 90–100% del valore della proprietà. I proprietari di case ottengono la casa, i finanziatori ottengono rendimenti immediati vendendo questi MBS al secondo secondo banchiere.
Questo secondo banchiere, d'altra parte, prese molte borse diverse e le mise in borse giganti e le chiamò MBS-2 e vendette queste MBS-2 a grandi banche di investimento come i fratelli Lehmann, merryl lynch ecc. Era più facile per i finanziatori iniziali capire merito creditizio per ciascun proprietario di mutuo. Ma queste banche più grandi scambiavano questi sacchi di MBS tra loro senza conoscere il valore del credito effettivo.
Poi sono arrivate le agenzie di rating del credito come S&P, Moody's, che davano rating a ciascuna borsa gigante di MBS-2, che vanno dal CCC all'AAB. naturalmente, questi rating sarebbero stati truccati dai banchieri e dalle agenzie di rating del credito che lo vendevano (sacchi di MBS) ai loro clienti.
Anche gli assicuratori si sono uniti al partito AIG
Attirato dalla scena in questo momento, anche The AIG si unì alla festa, vendendo assicurazioni su questi giganteschi sacchi di MBS. Quindi, ad esempio, se volessi andare corto sulla bolla del mercato immobiliare, avresti potuto acquistare l'assicurazione su una delle borse giganti di MBS. Se l'MBS fallisce (i pagamenti del mutuo non vengono effettuati), l'AIG pagherà a voi.
È come se compro un'auto e la mia compagnia assicurativa ha venduto l'assicurazione a 100 persone. Quindi, se la mia auto si è schiantata, la compagnia assicurativa ha dovuto pagare il valore dell'auto a 100 persone. Ma al momento non ha infastidito i dirigenti di AIG. Come, stavano raccogliendo un sacco di soldi portando i premi assicurativi e distribuendo i bonus tra di loro.
Tutti hanno preso un bel pezzo di torta. "Cose da fiaba."
Tutti erano felici fino a quando, c'è stato un piccolo rallentamento nella crescita economica.
Il motivo per cui la bolla immobiliare è diventata così grande è stato a causa dell'oscurità. Nessun organismo sapeva esattamente quanto valessero le borse giganti di MBS. Ma dal momento che tutti lo scambiavano e guadagnavano, a nessuno importava molto.
Dato che i prestiti venivano offerti a tutti e a chiunque, le persone iniziarono ad acquistare case, anche alcune persone che non avevano il merito di credito. persone che non sarebbero in grado di rimborsare. L'ondata di acquisti di case alimentati da ipoteca ha fatto aumentare i prezzi delle case. poiché tutti erano in grado di acquistare la casa, mentre l'offerta era limitata.
Ma, dopo un lungo periodo di crescita, a causa di un rallentamento del mercato, alcuni proprietari di case forse hanno perso il lavoro e hanno fallito con i pagamenti dei mutui. La gente ha smesso di comprare case, nuovi mutui si sono fermati. La nuova domanda di case è evaporata e l'offerta di case è stata costante, con nuove case che sono arrivate sul mercato per le vendite. I prezzi delle case iniziano a raffreddarsi rapidamente. Improvvisamente, c'è stato un panico nel trading MBS. Da allora, nessuno sapeva quanto sarebbero stati rimborsati i rimborsi, quindi il valore dei giganteschi sacchetti MBS.
Ciò ha ulteriormente accelerato la caduta dei prezzi delle abitazioni, che ha portato al situazione A sopra. I proprietari di case che scelgono di rinunciare alle case (del valore di $ 75,000) anziché effettuare i pagamenti del mutuo ($ 90,000). Inoltre, la maggior parte di questi proprietari di case non aveva i mezzi per rimborsare comunque $ 90,000.
Tutto è crollato. Borse giganti MBS, erano inutili. Alcune banche di investimento catturate alla fine del ciclo sono state distrutte perché non sono state in grado di venderlo.
Tutte le grandi banche, assicuratori come AIG, agenzie di rating del credito ne facevano parte. I dirigenti di queste aziende hanno regalato enormi bonus in tempi buoni. Ma, in fin dei conti, sono stati utilizzati i soldi del pubblico per pagare tutte le perdite.
I derivati non sono il problema, i derivati sono uno strumento eccellente per mitigare il rischio. Ma il problema nel 2007-08 era che i derivati venivano usati in modo irrazionale per guadagni immediati, che non avrebbero mai funzionato a lungo termine.