Come sei passato dal back office al ruolo di front office in finanza?
Risposte
11/22/2024
Carlie Condiff
Dipende da come si definisce il "back office". Ho iniziato la mia carriera come quant in "ricerca". Questo a volte è considerato un ruolo di "back office", ma poiché spesso accade prima di una decisione di trading, a volte è un ruolo di front office. Ho lavorato in entrambi gli ambienti.
Ma per parlare direttamente alla tua domanda, ho progettato una strategia di trading quantistica che ha fatto qualcosa che nessun altro stava facendo. So che nessun altro lo stava facendo perché i dati utilizzati per esso non erano prontamente disponibili in una forma utilizzabile e ho dovuto metterli insieme per un periodo di anni usando i fili di notizie in streaming.
Il processo stesso è stato sia il mio più grande successo sia, probabilmente, il mio più grande fallimento.
Ho sviluppato la strategia e l'ho portata dal nostro "Responsabile del Quant Trading". era una donna molto rispettata con una mente acuta, che aveva un chiaro processo costruito per valutare nuovi sistemi commerciali. Ne abbiamo discusso e i risultati che aveva prodotto nel backtest e lei le piaceva entrambe. Quindi abbiamo deciso di iniziare il commercio di carta, che era il processo standard.
Lo abbiamo scambiato per 3 mesi e durante quel periodo ha superato il backtest di un piccolo margine. Stava mostrando risultati fantastici. Ne ho discusso con il responsabile della gestione dei rischi e gli piaceva la filosofia e il modo in cui i rischi erano gestiti. Con entrambi quei due alti funzionari dalla mia parte, il capo del Quant Trading lo portò al "comitato di revisione della strategia" per ottenerlo approvato per il trading.
Il comitato ha detto di no.
C'erano alcune ragioni per questo, ma nessuna aveva a che fare con la natura della strategia o i risultati che stava producendo. Principalmente perché ero considerato un "addetto alla ricerca" e il presupposto era che se avessi potuto progettare un modello funzionante, lo avrei già fatto. Non erano interessati a conoscere la raccolta di dati per un periodo di anni o il modo in cui lo spazio quantistico stava cambiando.
Il capo di Quant non sarebbe stato rimandato però. Conosceva un vincitore quando ne vedeva uno, quindi tornò da me e disse: "Senti, scambiamolo con la carta per altri 3 mesi. Se fa 6 mesi senza un gap nelle prestazioni, allora non vedo come possano dire di no. " Non avendo altre opzioni e sapendo che stava facendo del suo meglio per me, ovviamente sono d'accordo.
Sono trascorsi altri 3 mesi e la strategia ha funzionato anche meglio del precedente periodo di test. A questo punto stava mostrando risultati così forti che sarebbe stata la strategia più performante nello spazio azionario per l'azienda, così armata di queste nuove informazioni, è tornata in commissione per presentare nuovamente il caso.
Hanno detto di no.
Avevo preso il lavoro in questa ditta perché mi avevano detto che erano disposti a scambiare una strategia sviluppata da uno staff di ricerca e che la mia precedente impresa non lo avrebbe fatto esplicitamente. Quindi nella mia mente questa era una deviazione dai termini dichiarati del mio lavoro. La loro tesi era che ora che il fondatore dell'azienda stava prendendo in considerazione la pensione, gli obiettivi dell'azienda erano cambiati e pensavano che sarebbe stato dannoso per la loro struttura di gestione promuovere un personale di ricerca in un ruolo di primo ministro. "Quindi tutti sul posto lavoreranno sulle strategie di trading invece di fare il loro lavoro." è stato come è stato citato per me.
Ho trascorso alcune ore a chiedermi se avessi lavorato negli ultimi 3 anni con false pretese, e poi mi è successo qualcosa. Il comitato stesso era composto dal presidente dell'azienda e dai membri dello staff di livello C. I responsabili delle operazioni, il rischio, la strategia ecc., Ma NON il leggendario fondatore miliardario dell'azienda. Sapevo che era aggiornato sui risultati degli incontri, ma non era presente a loro.
Ma poiché mi sentivo come se non avessi più nulla da perdere, ho fatto qualcosa di un po 'pazzo. Ho scritto una breve e-mail al fondatore per dirgli che non sono sicuro che gli fosse presentata la natura di questa strategia nella sua luce migliore, e potrei avere qualche minuto con lui personalmente per spiegarglielo?
La sua risposta è tornata in circa 10 secondi ... vieni nel suo ufficio tra un'ora e mi concederà qualche minuto.
Questo non è stato fatto molto in questa azienda. Il tempo di un miliardario è costoso e l'ultima cosa che vuoi fare è sperperare. Naturalmente gli avevo già parlato molte volte, ma solo quando mi convocò. Questa era la prima volta che io o per mia conoscenza qualcuno del mio livello aveva mai chiesto di vederlo. A differenza di altri miei capi, non era un tipo molto disponibile. Era ben pensato e rispettato, ma non così apertamente "accessibile".
Ma come ho detto, avevo poco da perdere. I ragazzi del trading floor stavano tutti scommettendo su quanto tempo sarei rimasto nell'ufficio dei boss, con l'over-under che si sarebbe sistemato in circa 15 minuti. Alcuni dei ragazzi hanno pensato che sarei stato licenziato subito dopo.
Ho messo insieme la documentazione dei miei risultati e ho usato l'ora successiva per informare il responsabile del rischio e il responsabile della Quant su ciò che avevo fatto. Volevo assicurarmi che fossero entrambi fermamente nel mio campo come sembravano, prima di presentare la richiesta al capo. Lo erano entrambi.
Quindi salii le scale, oltrepassando la porta chiusa del Presidente e la sala delle conferenze dove il capo delle operazioni teneva una riunione. Il capo mi ha accolto calorosamente per nome ed è stato subito un affare.
Abbiamo trascorso circa un'ora a parlare della natura della strategia, di come ho accumulato i dati per essa, perché ho ritenuto che fosse importante e quali risultati ha prodotto. Aveva alcune domande per le quali non avevo dati pronti, ma gli ho assicurato che gli avrei dato le risposte al più presto.
Dopo un'ora si è seduto, mi ha guardato attentamente e ha detto: “Beh, questo mi sembra OK. Supponendo che lui [capo del rischio] e lei [capo del quant] abbiano questa stessa visione e non ci siano contraddizioni nei dati che invierai, non vedo alcun motivo per cui non possiamo testarlo con 10 milioni di dollari. "(che era il nostro importo" iniziale "standard per tutte le strategie.)
Mi sono sentito rivendicato e francamente, euforico. Ho lavorato per quel momento per un decennio in varie aziende di Wall Street. Avevo preso un grosso rischio politico e, con l'unica misura che contava, aveva dato i suoi frutti. Lo ringraziai e mi scusai, uscendo dall'ufficio.
Fu allora che commisi il mio grosso errore.
Mentre camminavo, la porta dell'ufficio del presidente era aperta ed era sulla porta a parlare con il suo assistente. Non ho avuto alcun contatto visivo con lui ma ho potuto vedere chiaramente lo sguardo confuso sul suo viso mentre lasciavo l'ufficio del fondatore - come per dire "Che diavolo sta facendo lì dentro?" Ho tenuto gli occhi davanti, la mia espressione neutra e non gli ho detto nulla mentre lo passavo accanto alle scale.
È stata una mossa sbagliata. La mossa intelligente sarebbe stata quella di camminare dritto verso di lui, chiederglielo per 5 minuti e spiegargli che gli avevo appena passato la testa, ma “So che non potrei avere successo qui senza di te dalla mia parte, quindi Mi piacerebbe sapere cosa posso fare per risolvere la situazione. " Avrei dovuto confrontarmi con quelli che sapevo fossero probabilmente sentimenti difficili e trovare un modo per lui di "salvare la faccia". Non sarebbe stato sicuro di levigare le acque, ma era l'unica opzione che avevo avuto la possibilità di farlo. Invece sono passato in silenzio, e ha messo il mio nome in un file mentale per dopo.
La strategia è stata finanziata e ho assunto il ruolo di PM. Ha fatto molto bene il primo anno e il suo capitale è stato costantemente aumentato. Ha fatto bene anche il secondo anno, la seconda strategia con le migliori performance in titoli azionari su base percentuale e di rischio.
Quindi il fondatore ha annunciato il suo prossimo pensionamento.
Nel giro di una settimana il mio capitale per la strategia è stato ridotto a zero e mi è stato ordinato di tornare al mio lavoro di ricerca. Questa è stata l'unica volta a mia conoscenza in cui è stata chiusa una strategia con un risultato positivo di tutte le misure, sulle obiezioni del responsabile del rischio e del team di gestione responsabile. Ho immediatamente iniziato ad acquistare la strategia per altre aziende, ma prima di poter concludere un accordo su una nuova posizione, sono stato anche senza tante cerimonie a chiudere la mia posizione di ricerca.
Credo che questa azione sia stata motivata politicamente. il sostegno del fondatore mi ha dato una copertura politica, ma quando ha annunciato il suo ritiro, ha ceduto la responsabilità di quelle decisioni ad altri. Non so che sia così, ma data la performance della strategia, è difficile giungere a qualsiasi altra conclusione. So che sia il responsabile del rischio che il responsabile del commercio quantistico hanno protestato per me, ed entrambi sono stati felici di servirmi come referral per me, quando ho trovato un altro ruolo di PM. L'azienda ha persino cercato di evitare di pagarmi il mio P&L positivo fino alla data di scadenza della strategia, e lo ha fatto solo perché il capo del trading Quant ha insistito fermamente sul fatto che lo facessero.
Alcune settimane dopo sono stato in grado di passare a un altro hedge fund di primo livello altrettanto noto, e alla fine la strategia è stata capitalizzata da loro al picco di 100 milioni. Non avevo alcuna animosità personale da superare lì, quindi sono stato trattato come qualsiasi altro PM che entra a far parte dell'azienda - e giudicato esclusivamente in base ai risultati che ho prodotto. Ma costruire una strategia quantistica è una corsa contro il tempo e la transizione tra le imprese mi è costata quasi un anno in totale mentre il codice è stato riscritto, testato e ridimensionato.
Se avessi fatto lo sforzo di lisciare le acque politiche, non vi è alcuna garanzia che sarebbe stato sufficiente. Ma non riuscendo a farlo, posso solo incolpare me stesso per l'incidente. I sentimenti duri sono inevitabili in una mossa come quella che ho fatto e avrei dovuto assumermi la responsabilità di affrontarli. Non l'ho fatto, quindi i risultati erano prevedibili.
Alla fine ha funzionato abbastanza bene. Ma sarebbe stato anche meglio se avessi fatto la cosa giusta all'inizio.
Sono passato dall'essere la figlia della babysitter al milionario entro il 28. Ecco come sono diventato finanziariamente ricco:# 1. I miei genitori hanno impresso in me una grande etica del lavoro e mi hanno permesso di accedere a una grande educazione.Come qualcuno che è cresciuto con abiti donati, ha vissuto umilmente come la figlia della babysitter in una casa di famiglia benestante nei mie...
Dipende da come si definisce il "back office". Ho iniziato la mia carriera come quant in "ricerca". Questo a volte è considerato un ruolo di "back office", ma poiché spesso accade prima di una decisione di trading, a volte è un ruolo di front office. Ho lavorato in entrambi gli ambienti.
Ma per parlare direttamente alla tua domanda, ho progettato una strategia di trading quantistica che ha fatto qualcosa che nessun altro stava facendo. So che nessun altro lo stava facendo perché i dati utilizzati per esso non erano prontamente disponibili in una forma utilizzabile e ho dovuto metterli insieme per un periodo di anni usando i fili di notizie in streaming.
Il processo stesso è stato sia il mio più grande successo sia, probabilmente, il mio più grande fallimento.
Ho sviluppato la strategia e l'ho portata dal nostro "Responsabile del Quant Trading". era una donna molto rispettata con una mente acuta, che aveva un chiaro processo costruito per valutare nuovi sistemi commerciali. Ne abbiamo discusso e i risultati che aveva prodotto nel backtest e lei le piaceva entrambe. Quindi abbiamo deciso di iniziare il commercio di carta, che era il processo standard.
Lo abbiamo scambiato per 3 mesi e durante quel periodo ha superato il backtest di un piccolo margine. Stava mostrando risultati fantastici. Ne ho discusso con il responsabile della gestione dei rischi e gli piaceva la filosofia e il modo in cui i rischi erano gestiti. Con entrambi quei due alti funzionari dalla mia parte, il capo del Quant Trading lo portò al "comitato di revisione della strategia" per ottenerlo approvato per il trading.
Il comitato ha detto di no.
C'erano alcune ragioni per questo, ma nessuna aveva a che fare con la natura della strategia o i risultati che stava producendo. Principalmente perché ero considerato un "addetto alla ricerca" e il presupposto era che se avessi potuto progettare un modello funzionante, lo avrei già fatto. Non erano interessati a conoscere la raccolta di dati per un periodo di anni o il modo in cui lo spazio quantistico stava cambiando.
Il capo di Quant non sarebbe stato rimandato però. Conosceva un vincitore quando ne vedeva uno, quindi tornò da me e disse: "Senti, scambiamolo con la carta per altri 3 mesi. Se fa 6 mesi senza un gap nelle prestazioni, allora non vedo come possano dire di no. " Non avendo altre opzioni e sapendo che stava facendo del suo meglio per me, ovviamente sono d'accordo.
Sono trascorsi altri 3 mesi e la strategia ha funzionato anche meglio del precedente periodo di test. A questo punto stava mostrando risultati così forti che sarebbe stata la strategia più performante nello spazio azionario per l'azienda, così armata di queste nuove informazioni, è tornata in commissione per presentare nuovamente il caso.
Hanno detto di no.
Avevo preso il lavoro in questa ditta perché mi avevano detto che erano disposti a scambiare una strategia sviluppata da uno staff di ricerca e che la mia precedente impresa non lo avrebbe fatto esplicitamente. Quindi nella mia mente questa era una deviazione dai termini dichiarati del mio lavoro. La loro tesi era che ora che il fondatore dell'azienda stava prendendo in considerazione la pensione, gli obiettivi dell'azienda erano cambiati e pensavano che sarebbe stato dannoso per la loro struttura di gestione promuovere un personale di ricerca in un ruolo di primo ministro. "Quindi tutti sul posto lavoreranno sulle strategie di trading invece di fare il loro lavoro." è stato come è stato citato per me.
Ho trascorso alcune ore a chiedermi se avessi lavorato negli ultimi 3 anni con false pretese, e poi mi è successo qualcosa. Il comitato stesso era composto dal presidente dell'azienda e dai membri dello staff di livello C. I responsabili delle operazioni, il rischio, la strategia ecc., Ma NON il leggendario fondatore miliardario dell'azienda. Sapevo che era aggiornato sui risultati degli incontri, ma non era presente a loro.
Ma poiché mi sentivo come se non avessi più nulla da perdere, ho fatto qualcosa di un po 'pazzo. Ho scritto una breve e-mail al fondatore per dirgli che non sono sicuro che gli fosse presentata la natura di questa strategia nella sua luce migliore, e potrei avere qualche minuto con lui personalmente per spiegarglielo?
La sua risposta è tornata in circa 10 secondi ... vieni nel suo ufficio tra un'ora e mi concederà qualche minuto.
Questo non è stato fatto molto in questa azienda. Il tempo di un miliardario è costoso e l'ultima cosa che vuoi fare è sperperare. Naturalmente gli avevo già parlato molte volte, ma solo quando mi convocò. Questa era la prima volta che io o per mia conoscenza qualcuno del mio livello aveva mai chiesto di vederlo. A differenza di altri miei capi, non era un tipo molto disponibile. Era ben pensato e rispettato, ma non così apertamente "accessibile".
Ma come ho detto, avevo poco da perdere. I ragazzi del trading floor stavano tutti scommettendo su quanto tempo sarei rimasto nell'ufficio dei boss, con l'over-under che si sarebbe sistemato in circa 15 minuti. Alcuni dei ragazzi hanno pensato che sarei stato licenziato subito dopo.
Ho messo insieme la documentazione dei miei risultati e ho usato l'ora successiva per informare il responsabile del rischio e il responsabile della Quant su ciò che avevo fatto. Volevo assicurarmi che fossero entrambi fermamente nel mio campo come sembravano, prima di presentare la richiesta al capo. Lo erano entrambi.
Quindi salii le scale, oltrepassando la porta chiusa del Presidente e la sala delle conferenze dove il capo delle operazioni teneva una riunione. Il capo mi ha accolto calorosamente per nome ed è stato subito un affare.
Abbiamo trascorso circa un'ora a parlare della natura della strategia, di come ho accumulato i dati per essa, perché ho ritenuto che fosse importante e quali risultati ha prodotto. Aveva alcune domande per le quali non avevo dati pronti, ma gli ho assicurato che gli avrei dato le risposte al più presto.
Dopo un'ora si è seduto, mi ha guardato attentamente e ha detto: “Beh, questo mi sembra OK. Supponendo che lui [capo del rischio] e lei [capo del quant] abbiano questa stessa visione e non ci siano contraddizioni nei dati che invierai, non vedo alcun motivo per cui non possiamo testarlo con 10 milioni di dollari. "(che era il nostro importo" iniziale "standard per tutte le strategie.)
Mi sono sentito rivendicato e francamente, euforico. Ho lavorato per quel momento per un decennio in varie aziende di Wall Street. Avevo preso un grosso rischio politico e, con l'unica misura che contava, aveva dato i suoi frutti. Lo ringraziai e mi scusai, uscendo dall'ufficio.
Fu allora che commisi il mio grosso errore.
Mentre camminavo, la porta dell'ufficio del presidente era aperta ed era sulla porta a parlare con il suo assistente. Non ho avuto alcun contatto visivo con lui ma ho potuto vedere chiaramente lo sguardo confuso sul suo viso mentre lasciavo l'ufficio del fondatore - come per dire "Che diavolo sta facendo lì dentro?" Ho tenuto gli occhi davanti, la mia espressione neutra e non gli ho detto nulla mentre lo passavo accanto alle scale.
È stata una mossa sbagliata. La mossa intelligente sarebbe stata quella di camminare dritto verso di lui, chiederglielo per 5 minuti e spiegargli che gli avevo appena passato la testa, ma “So che non potrei avere successo qui senza di te dalla mia parte, quindi Mi piacerebbe sapere cosa posso fare per risolvere la situazione. " Avrei dovuto confrontarmi con quelli che sapevo fossero probabilmente sentimenti difficili e trovare un modo per lui di "salvare la faccia". Non sarebbe stato sicuro di levigare le acque, ma era l'unica opzione che avevo avuto la possibilità di farlo. Invece sono passato in silenzio, e ha messo il mio nome in un file mentale per dopo.
La strategia è stata finanziata e ho assunto il ruolo di PM. Ha fatto molto bene il primo anno e il suo capitale è stato costantemente aumentato. Ha fatto bene anche il secondo anno, la seconda strategia con le migliori performance in titoli azionari su base percentuale e di rischio.
Quindi il fondatore ha annunciato il suo prossimo pensionamento.
Nel giro di una settimana il mio capitale per la strategia è stato ridotto a zero e mi è stato ordinato di tornare al mio lavoro di ricerca. Questa è stata l'unica volta a mia conoscenza in cui è stata chiusa una strategia con un risultato positivo di tutte le misure, sulle obiezioni del responsabile del rischio e del team di gestione responsabile. Ho immediatamente iniziato ad acquistare la strategia per altre aziende, ma prima di poter concludere un accordo su una nuova posizione, sono stato anche senza tante cerimonie a chiudere la mia posizione di ricerca.
Credo che questa azione sia stata motivata politicamente. il sostegno del fondatore mi ha dato una copertura politica, ma quando ha annunciato il suo ritiro, ha ceduto la responsabilità di quelle decisioni ad altri. Non so che sia così, ma data la performance della strategia, è difficile giungere a qualsiasi altra conclusione. So che sia il responsabile del rischio che il responsabile del commercio quantistico hanno protestato per me, ed entrambi sono stati felici di servirmi come referral per me, quando ho trovato un altro ruolo di PM. L'azienda ha persino cercato di evitare di pagarmi il mio P&L positivo fino alla data di scadenza della strategia, e lo ha fatto solo perché il capo del trading Quant ha insistito fermamente sul fatto che lo facessero.
Alcune settimane dopo sono stato in grado di passare a un altro hedge fund di primo livello altrettanto noto, e alla fine la strategia è stata capitalizzata da loro al picco di 100 milioni. Non avevo alcuna animosità personale da superare lì, quindi sono stato trattato come qualsiasi altro PM che entra a far parte dell'azienda - e giudicato esclusivamente in base ai risultati che ho prodotto. Ma costruire una strategia quantistica è una corsa contro il tempo e la transizione tra le imprese mi è costata quasi un anno in totale mentre il codice è stato riscritto, testato e ridimensionato.
Se avessi fatto lo sforzo di lisciare le acque politiche, non vi è alcuna garanzia che sarebbe stato sufficiente. Ma non riuscendo a farlo, posso solo incolpare me stesso per l'incidente. I sentimenti duri sono inevitabili in una mossa come quella che ho fatto e avrei dovuto assumermi la responsabilità di affrontarli. Non l'ho fatto, quindi i risultati erano prevedibili.
Alla fine ha funzionato abbastanza bene. Ma sarebbe stato anche meglio se avessi fatto la cosa giusta all'inizio.